商誉,您必须知道的八件事_搜狐财经
作者:admin来源:网络整理时间:2018-06-07

原字幕:商誉,你必定发生的的认识的八件事

文字寻求来源:根本的良好封锁

一、商誉的发作——非收买,无友好

在海内,当一家公司够工资资产时,思索工资的使保持平衡。举一个人简略的建议,B公司收买一家事业心,A资产净值为2亿,但B花了5亿英币1镑买了,此后我们的需求决定5-2=30亿的商誉。。

为什么B要5亿买?,因韭葱何止仅是在一张土里,丰足的滋养品。

二、商誉的身份

3381家事业心从风中获取商誉总结,2013年度钱币总结成年累月加强,2残冬腊月,140亿在2017上半载加强到11,915亿元,增长了倍,显示出增长的爆炸性。商誉与净资产的比率从2013升起到2017。,如同脱落不高,数以百万计的商誉终极可能性是腰槽和错过。,从此处,产生影响是净腰槽。。看商誉与净腰槽的脱落,有2013年的暴增至2017上半载的66%(天生的,半载净腰槽,默许是33%。

图1:产权证券上市的公司的商誉数额

即苦你以为一个人无商誉的事业心,淘汰银使命,因而资料将是警告的。这些公司在2017上半载达成10。,694亿元,净资产脱落高。与净腰槽比拟,2016险乎平等的2017。,学到的净腰槽和商誉的使保持平衡相等地好。,一旦发作大规模商誉减值,公司腰槽将受到很大产生影响。

图2:友好商誉清单

分使命它本身去看,商誉与净资产的比率越高,则是谈到域名。、公司、软件和时髦工业界。商誉的合与收买,时髦文娱是最平民的并购方式因。,尤其轻资产使命,商誉超越极大大批的。延期餐饮业终止晋江股市榜首10。

图3:使命内的商誉总结

从单一事业心,到2017残冬腊月,有15家公司比净资产更具商誉。,超越十倍的是纳斯达赫和圣紫。,19倍高达10倍。

三、商誉的后续处置

商誉的后续处置,奇纳河新的次要法规:事业心合编队的商誉,减值实验应在残冬腊月举行。。这具有要紧性即苦在实行接纳期接近末期的,跌价折磨仍需做,商誉海报语:长的长的,跌价可能无力的完毕。鉴于产权证券上市的公司向商誉减值在较大释放度量权,无一致的支配在一起,即苦有一个人谨慎谨慎的的教义,使得应用商誉减值对准腰槽变得可能性。即,一点点公司够工资的进项在上面怀胎。,公司未注意到一点减值预备,或公司HA,便因大额计提商誉减值来为公司“洗大澡”,为明天业绩增长铺平路途

向伟大的资产重组必须穿戴的的复习,并购大幅加强,而高溢价、高机能接纳的上下文,造成产权证券上市的公司名声不休增长。

四、商誉减值

因每年都要举行减值受考验,在不知凡几的商誉经济停滞的时辰,商誉减值也就必定发生的了。依据风资料,2013年-2016年使著名产权证券上市的公司使著名计提商誉减值错过17亿、32亿、178亿,减值总结在良品累计中很低。,在1%摆布。伣微乎其微的钱,但材料存款是合和收买更多的是在两个方面。,公司通常有三到四年的业绩。,这叫做蜜月期期。。蜜月期期的猪殃殃无论情爱的庄严的干杯?,纵然蜜月期完毕了,谁能使存在小甜甜无力的变得牛,或许你的威胁会逐渐开端物的小甜甜?,那是何许的视野呢?。

图4:商誉减值总结

分事业心它本身去看,2013年单家最大的减值总结不外亿,无在市场上出售某物关怀,2014年的粤传媒亿和宇顺电子的商誉减值不妨说开启大额减值的先河,2015年蓝色光标的亿商誉减值把人人的观察彻底造成过去,商誉减值也逐渐开端极大大批人开端担忧的成绩。上面举几个的建议让人人感受一下商誉减值的胆怯的。

1、粤语广效传播媒介和冠军-你损失了我,露出笑容

2014年,广东Media以发行共同承担方式收买香榭丽舍小道,工资的价钱是1亿花花公子。,必定商誉总结约1亿元。叶玫等20多名香榭丽原使合作接纳香榭丽2014年至2016年的腰槽使著名不在上面5683万、1亿5026万元。一个人好的结婚如同先前被作证是明天的梦想。,因而然后不要这人做。

香榭丽2014年和2015年陆续两年未判定业绩接纳,其证伪浮出平地层。,司法审计评议,2013年6月30日收买前,假和约和不十分和约变色龙,仿制品增税约1亿元;2013年6月30日收买后,香榭丽舍小道继续休课,仿制品增税约1亿元。再一次,在2011至2015继续的工夫,香榭丽舍小道的净腰槽约为1亿元。,数极大大批的花花公子的现实净错过。

因而在2017年4月,广东Media复习2014和2015年度决算表,指出不对后2014年粤传媒净丢失为亿元,香榭丽舍小道和用网掩蔽错过了数极大大批的花花公子。;2015年度广东广效传播媒介净丢失1亿元,香榭丽舍小道净丢失1亿元。2017广东广效传播媒介半载报,香榭丽舍小道的错过是4684万元。。这次收买牵连了粤语广效传播媒介的构象转移。,那是在上个月的25天,粤传媒公报称拟以1元的对价让其持大约上海香榭丽海报传媒股份有限公司的股权。必定发生的的采取顶点的与离婚测度,期望尽快淘汰这种砸锅结婚的产生影响。。

在这种环境下,商誉产生断层注视。,但这对那些的安排的合的公司来被期望一次觉悟。:你注意彼的实行接纳,彼干预的是你表示愿意的现钞和你能流行的产权证券。。

2、三台电子-那年,牛过

三台电子是2015的股市正中鹄的牛市,正相同:性命欢欣须尽欢,一日看尽长安花。立即大手一挥公司应用人民币亿元收买烟台强壮的传达科学技术股份有限公司100%股权,收买已编队商誉67。,万元。

但偏偏一年的期间,依据损失实验的比分,直到2016年12月31日公司收买烟台强壮的编队的商誉可回收总结为7,万元,商誉的提供纸张诉讼费为67。,一万元缩减59,万元。一年的期间缩减6亿,何许的资产但是超越一年的期间,后头和后头的估值不同很大。,你做做发手术吗?。

图5:三台电子

这家公司先前丢失15年了。,怨恨错过仅为3000万,但该公司在16年三一刻钟错过了数极大大批的花花公子。,在2016公司的失望中,立即再次大手一挥计提商誉减值6亿,终极错过13亿,恩,据加以总结,半世无力的支持。。这执意后头提到的:这家公司对年度丢失无法期望。,便因大额计提商誉减值来为公司“洗大澡”,为明天业绩增长铺平路途

3、产权证券-韭葱同路人,更要紧的是,上市的韭葱产权证券上市的公司

勤上共同承担2017年2月28日排放2016年度业绩预告称:怀胎说话期,公司普通支出8亿3882万元,在上面头年同步性;归属于产权证券上市的公司使合作的净腰槽47,87万元,同比增长。

此后一个人半月后,该公司排放了业绩指出不对说话。:现加以总结2016年度营业普通支出84065万元,同比增长;归属于产权证券上市的公司使合作的净腰槽为-39。,23万元,同比秋天,极乐里有一个人地狱般的关心。

公司解说区分的存款是:公司最后阶段了广州龙文谈到技术的收买,合公司的财务状况表产生商誉200。,000元商誉,依据事业心会计规范的规则,所编队的商誉未分期偿还。,每年减值受考验是需要的东西的。,缩减的诉讼费将被号码公司的腰槽规定。。2016,鉴于龙文谈到衰退。,更真实、精确传闻decrease 减少公司的资产和财务状况,公司对是你这么说的嘛!商誉减值42,000万元。天生的,这还不敷。,应收账款、在施工项目中,总资产错过加以总结为一百。,重新考虑亿。

我真的不情愿认识公司的全体与会者。,总之,公司在2015仍然腰槽。,一次使感激加强这人多的减值错过。。再一次,该公司先前的做法作证,他们十足的善。,或许当年要不是想洗个澡,压力与股价压力,做一个人固定的的加强什么设置的方式少量地疏散,向来无想到在市场上出售某物是同样蹩脚,双卡是停车站,公司股权质押的直觉的吊销,不得不再次终止。

由于现时,这是另一个人值当一本大书的以图表画出。,这是因借钱来修建仓库栈。,被别人应用,把持权不使存在。A股的不对做法是什么?,可能性是极大大批韭葱似乎比实际工夫长的的蹊径。。

五、商誉减值的受考验方式及发生腰槽对准的存款

依据事业心会计规范的声称,有资产减值的迹象,应加以总结的可收回总结,此后将加以总结资产的可收回总结与它的BOO举行比得上。,决定资产可能的选择跌价,必定一致的的减值错过。

资产评价方式普通包罗在市场上出售某物法。、进项法与本钱法。普通来说,在市场上出售某物采取现钞流量折现法(DCF)。,即,思索被收买公司明天的现钞流。,现时打折的总结是公司的诉讼费。。

DCF方式的规律十足的简略。,公司明天一年的期间的现钞流,选择有理的扣除额,将现钞流折现到现时时点作为事业心的诉讼费,此后与商誉的诉讼费举行比得上。,看一眼你可能的选择需求缩减。因而DCF的去核一是预测事业心明天现钞流量。,事业心腰槽预测,事业心现钞流量越高,打折的诉讼费越高。二是选择有理的扣除额,扣除额越高,默许的诉讼费越低。

鉴于事业心腰槽预测、减息贷款率的选择等,修补这么了。,商誉必定变得产权证券上市的公司腰槽修补的一种测度。

举个栗树。

2017年10月10日,上海股票市所询价函,它提到:2013年起,这家公司先前买了很多次了。,商誉从2012残冬腊月的亿元增长至说话定期的的亿元,占总资产的脱落达成。继续的工夫,你公司未对商誉计提减值预备。在内侧地,公司封锁贵州亿白已婚老妇人药学的股份有限公司。、海南长安国际药学的股份有限公司、天津中盛海天药学的股份有限公司、淮南旭日病院明智地使用公司有很高的商誉,一亿元、亿元、亿元亿元。

收买后女性作乐药学公司及别的目的公司的表演。请贵公司判定和供给物外观:公司2013年迄今收买并编队商誉的分店新近一年的期间又一期的经纪环境和首要财务资料,并对其召唤养护和机能预测举行了比得上剖析。,阐明公司无预备好的说辞和有标志。即交上所声称益佰药学外观商誉减值受考验做事方法,尤其已婚老妇人大药厂。

男子大药厂,被发现的事物于2000年2月25日,注册本钱2,200万元,首要专心于国药商品的利用、夸张的行动或形象和推销,它是奇纳河第一家服现役的于已婚老妇人康健的事业心。。首要商品为傅艳晓特征。、分泌特征、岩鹿乳康片、分泌颗粒、艾愈特征、正心泰特征等。。妇药小药厂的去核商品,居第二位的批根本药物主题520份,2017版新版本医疗保险A主题商品。2013年6月,公司因全资分店苗制药公司以5亿元人民币收买其100%的股权。

我们的看一眼这一年的期间,2013已婚老妇人够工资大医务室的时辰,预测2013年、2014年、2015年和2016年的净腰槽使著名为3391万元、4479万元、5971万元7715万元。

公司2013年发生3566万元的净腰槽,超越3391万元,不降值约简。但2014的净腰槽仅为2980万元。,2013年度净腰槽仅占66%,商誉仍然无跌价。;2015年度净腰槽1417万元,2013年度净腰槽仅占32%,商誉仍然无跌价。;2016年度净腰槽3112万元,2013年度净腰槽仅占52%,但公司仍然无压下商誉的诉讼费。。

这么益佰药学是怎样做到不减值呢?依据商誉减值的详细方式,益佰药学在现钞流预测时只需求增长净腰槽和选择较低的减息贷款率根本就能发生商誉不减值的目的。亿百药学2013、2015、2016年度现钞流量预测,预测踢入球门率区间、区间和24.6%—37%区间,减息贷款率选择、和。让我们的找出成绩哪里。,事业心的踢入球门率加倍。,扣除额同时压下,在此种环境下,默许天生的水上涨的诉讼费,天生的不需求缩减。

图6:2013 DCF预测

图7:2015 DCF预测

图8:2016 DCF预测

天生的,事业心预测这人高的净腰槽天生的有一套,默许率的选择天生的是有理的。。韭葱作为分享,你能编号。或很多地么句子,商誉必定变得产权证券上市的公司腰槽修补的一种测度,当你选择产权证券上市的公司时,必然谨慎,尽量性转移规避,一旦腰槽不如怀胎,或许公司想沐浴。,悔之晚矣。

六、编号因产权证券上市的公司财务说话清算商誉

商誉减值受考验普通在残冬腊月,从此处残冬腊月是商誉减值的高发用带绑扎,三一刻钟说话正中鹄的时节,当你持大约产权证券可能性有友好时,,你必定发生的的谨慎一万。即苦你买产权证券,在E将需求大方的的商誉。,因而所大约好比分都是假的。

编号依据现大约环境来分辩产权证券上市的公司可能性在业绩大反面的呢?首选的养护是该产权证券上市的公司商誉的提供纸张使保持平衡较净资产脱落较高,在在这里,我选择两家商誉脱落为净资产的公司。,我们的将向您显露编号评价产权证券上市的公司可能性呈现的减值环境。。

1、 淡黄色新百

淡黄色新百强的商誉数额十足的高。,35亿安排上的2014英币1镑,2017年半载报商誉总结更有甚者高达72亿。作为一家零卖公司,淡黄色新百商誉的存在是什么?

在公司半载报辩驳中查找商誉特别情况。明细显示,该公司的名声首要由两家公司结合。,House OfFraser(UK&Ireland)Limited的34亿商誉和山东柳琴齐鲁干细胞工程股份有限公司的30亿商誉,因后者编队于2017,我们的短暂的不思索左右成绩。。

图9:淡黄色新百商誉

经查询,HOF类似地财产首要的百货铺子,其店坐落59英国、1爱尔兰终点、阿布扎比中东市2家联营铺子,弥撒曲铺子都坐落城市的去核经商中心。。HOF的首要推销形成图案分为分类人事广告版燃烧着的木头、购买燃烧着的木头与特别燃烧着的木头,供给者掩蔽各类国际知名燃烧着的木头和特种胸罩。HOF还欺骗积年的网上推销平台,家伙线上下单,该平台表示愿意门到门或实质店PIC的发出形成图案。,散布服现役的规范,增长主顾经商体会,夺取在市场上出售某物市场占有率,推销开沟的拓展。

但我们的认识零卖业先前受到网上经商的产生影响。,当商誉的诉讼费同样之高,在减值风险。此刻,我们的需求从外观中找出HOF的腰槽才能。,2017年度半载报,HOF当年上半载的净腰槽是数极大大批的花花公子的错过。,在2016上半载,也错过了数极大大批的花花公子。。纵然并无被发现的事物公司计提商誉减值。

图10:霍夫支出

为了认识公司2016年的商誉减值环境,看一眼2016年度公司的年度说话,HOF2016年净腰槽4773万元,2015是丢失。,错过1437万元。在此案件下,公司为什么没计提商誉减值呢?

图11:霍夫支出

该公司于2016外观:依据明天的财务预算,采取工夫跨度为五年的现钞流量减息贷款模仿。,将商誉和净经纪资产的提供纸张诉讼费与预测的现钞流量折现比分举行比得上。预测应用的授予首要包罗减息贷款率、增长速率,与本钱和推销价钱的怀胎变化,同时供应思索公司事实的固有风险。现在价值计算的去核决定因子为:五年期接近末期的的现钞流量增长速率为;现钞流量预测的纳税后减息贷款率为,相当于税前减息贷款率约。经受考验,公司明智地使用层以为,商誉不用为伤害使完满预备。领会一下执意:做跌价实验,未被发现的事物损失。

我不认识你心想什么,跌价是公司亲自规定的一连串景象或事。天生的,无更多的资料。,断定严重的,看一眼淡黄色的下一位人34亿编号处置霍夫的友好。。但向弥撒曲封锁者来说,左右谨慎。

2、 搀扶式科学技术

搀扶式科学技术作为女拥人或女下属最羡慕的买买买大家庭,2017年度半载报商誉账上总结高达56亿,在内侧地最大的是四家公司。:现在称Beijing天马26亿、现在称Beijing玩蟹的15亿与海南先锋和下游传达的各自7亿。看着这人大的商誉,这对他们来被期望一种汗水。,从前跌价,事业心编号存在它。(见谅我左右芸香的人的心)。

图12:搀扶式科学技术的商誉使保持平衡

年报会无力的计提商誉减值,我们的需求牧座这四家公司的腰槽。,侥幸的是,事务是无保存的。。半载报外观,现在称Beijing天马上半载发生营收、净腰槽6767万元;现在称Beijing螃蟹赚几极大大批的花花公子,净腰槽1亿元;海南先锋发生6亿元,净腰槽7037万元;下游传达发生支出6551万元,净腰槽3262万元。资料是空的,我们的不认识可能的选择有可能性压下钱币跌价。,但我们的可以将它与2016年度说话举行比得上。。

图13:各分店的腰槽

我们的将这些资料与公司的2016年度说话举行比得上。,这真是一个人打击。。将四家公司的腰槽核实列举如下:现在称Beijing天马发生当年上半载净腰槽,上海传达占24%,现在称Beijing螃蟹34%。我不情愿认识别的的事实,这是一个人时节性因子吗?。当年啊,搀扶式科学技术左右雷外貌上很高。

图14:搀扶式科学技术分店腰槽环境

天生的,作为一个人负责任的文笔,我仍然能找到触及这些公司的传达。,依据天马时间市彼与搀扶式科学技术签字的《发行共同承担及工资现钞够工资资产拟定议定书》,天马2015接纳、2016年、2017发生净腰槽不在上面1亿花花公子、9亿元、亿元。半载最后阶段20%。

依据下游传达市彼与搀扶式科学技术签字的《发行共同承担及工资现钞够工资资产拟定议定书》,接纳下游传达2013、2014年度、2015年度、2016年度发生的净腰槽使著名不在上面亿元、亿元、亿元、亿元。依据玩蟹科学技术市彼与搀扶式科学技术签字的《发行共同承担及工资现钞够工资资产拟定议定书》,接纳玩蟹科学技术2013年度、2014年度、2015年度、2016年度发生的净腰槽使著名不在上面亿元、亿元、2亿元、亿元。在前的下游传达和玩蟹科学技术都过了业绩对赌期,可宽恕的少量地儿茂盛。

对搀扶式科学技术来说,2017成年累月报想过关少量地难,我们的等着看吧。

置信因前文的剖析,人人大约精通的了节奏,还等什么,行驶去看一眼它本身手上的产权证券有无商誉雷,别到时辰被沐浴了还后知后觉。

七、假设收买了一家优秀事业心又编号?

浙数开化从2013年账上就趴着28亿的商誉,五年了,出于猎奇,我检查了公司的半载报,杭州飞行的商誉总结占90%前文。,高达25亿。一个人时间的网吧,每回你去网吧,都有一个人飞行游玩平台,不用始终这么做。

图15:浙江省广效传播媒介名声的特定之物

杭州飞行的首要事实是棋。、竞赛和桌下游水,整场竞赛被发现的事物杭州飞行的表示参加处于顶风位置的。,自2012接收飞行以后,浙江广效传播媒介,每年过头履使命绩接纳,即苦在2016实行接纳接近末期的,刚过去的飞行也识透数百万人的参加羡慕的净腰槽。。

统计数字被发现的事物杭州飞行四年半累计发生营业支出34亿元,净腰槽1亿元,这是飞行25亿的善意,它先前发生了57%,我们的在一家产权证券上市的公司牧座了一家无疵可寻的公司。。天生的离计提商誉减值。

但在现存的指路牌下,每年缩减飞行的商誉仍然是召唤的。,即苦你先前做得地租,商誉减值看的是明天。手游域名的开展,PC端游玩必定发生的地堕入逐渐降低,我们的被发现的事物,在2016,温格的支出秋天了2亿。,从现时它本身去看,2017年飞行的支出和净腰槽会继续下滑,这么商誉减值风险仍然在。从此处,我仍然觉得会计核算有改善的退路。,不然,说话中会保存商誉。,始终会发作变乱。。

天生的,事业心天生的有道路处置它。,譬如对杭州飞行的处置,其2017年宣告以10亿现钞收买棋公司天天爱,三年接纳共5亿件。在这种案件下,深圳并购后的日净腰槽是:2017年、2018年、2019年度净腰槽不在上面12元。,500万元、人民币16元,300万元、人民币21元,200万元。每日净腰槽应包罗在杭州翼。,从天生的到2019,跌价的风险十足的低。。这也为很多地产权证券上市的公司表示愿意了思绪。。

再一次,我使求助于了美国分类的半载报。,它的商誉包罗前SW的1亿友好。,这是为了美国分类它本身,这没什么危言耸听的的。,再一次,小随意旅行的净腰槽,当代但是终止。。

纵然友好外面有数万亿,突出的范例组和小随意旅行的结成有编号?

八、编号缩减收买正中鹄的商誉数额

它说,当一家公司够工资资产时,思索工资的使保持平衡,这具有要紧性A事业心净资产的公允诉讼费为200厘。,纵然你花了5亿英币1镑买了它,此后我们的需求决定5-2=30亿的商誉。,这种典型是指握住够工资。。因而在这种环境下,有无道路缩减商誉的大批呢?。

天生的。,你可以压下一家事业心的购买价钱。,你不花五亿,花4亿,商誉可缩减1亿,但这种方式不再是本文的议论。。本文谈一步握住,此后采取多数股权法压下商誉提供纸张诉讼费。。

什么意义呢?左右A事业心,现时,当你买它的时辰,你加以总结5亿,你买了60%的共同承担,因而你只需求花3亿,必定商誉为3-2*10亿花花公子。,因一段工夫,回购廉价出售共同承担,此刻无召唤许可进入友好。,握住A公司100%的合法头衔的必定的商誉确要不是亿,以内1亿。为什么可以这么子呢?居第二位的步够工资时够工资价钱超越净资产公允诉讼费的学派去了哪里?

因支配是这么规则的。CAS33合决算表的四的十七条规则:总公司够工资多数使合作持股的分店产权证券。,合决算表,因够工资多数股权新学到的临时股权封锁与比照新增持股脱落计算应取分店自够工资日或合日开端继续计算的净资产市场占有率中间的使保持平衡,该当修补本钱公积(本钱溢价或存货的溢价),本钱存量缺乏,保留进项修补。一个人简略的领会是存在多数股权的头衔的的一学派。,这是为了公差这学派与财产者合法头衔的中间的本钱盈余。。

诸如,一个人公司,半载后收买A公司60%股,够工资廉价出售共同承担的40%,此刻一家公司的估值仍为5亿,因而你需求够工资40%的共同承担2亿,与净资产2*亿的使保持平衡离必定商誉,我们的只需求缩减收买本钱的本钱保护区(财产者合法头衔的)。这些友好在哪里灭绝了?可以领会,合公司。

在惯例中,左右管理比得上小。,材料存款是平版印刷本钱保护区平等的缩减COM。,向很多地轻资产公司,他们它本身的净资产较低。,它对公司的名声发作负面产生影响。。商誉的数额可以许许多多的。,实足净资产。

在一份,短时间地有这么的收买案。,他们主要地关怀重资产和作乐事业心。,小净资产的事业心岂敢这么玩。。

举个栗树。晋江收买KiStin是81%的收买。。你可能性不认识,纵然它的酒店必定是很熟习的。,七天、麓枫、喆啡、潮漫、希岸、琼等 15 酒店燃烧着的木头是凯斯顿酒店。晋江产权证券2015 年 9 月刊公司价钱 极大大批的元现钞收买基石 81%合法头衔的(100%股权诉讼费) 102 数亿花花公子),商誉的片面必定57亿。晋江产权证券2017 10 月 20 每日公报,拟作价 1 桩使合作白涛共同承担股份有限公司的多数使合作 PrototalEnterprises 股份有限公司持大约基石(现实把持人何Boquan) 12 %的股权。这次市最后阶段后,KiStand的握住将因为公司 81%提升为 93%,此市安排的的资产 100%股权诉讼费 107 亿元。直到 2017 年 6 月底,资产全部含义 万元,净资产 亿元,因而无召唤必定友好。,只需求冲减晋江产权证券2017的净资产1-4=8.41亿元,这对晋江产权证券的净资产不超越14英币1镑是无足轻重的。。

夸夸其谈的演说:商誉会是明天A股封锁中您不得不认识、关怀、使褪色主旋律,你越早认识,你的封锁就会越好。。商誉的编队和缩减产生断层一个人风趣的以图表画出。,由于你想认识,亲善执意性命。

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